上述分析师认为，短期数据亮眼但非终极目标。美团、阿里单量破纪录显示补贴有效拉动流量，但“冲单”后的流量承接更为关键。用户因补贴而来的■■◆■★“薅羊毛”行为可能随补贴退坡而流失★◆◆■，平台需通过会员体系★■■■◆、生态协同提升留存率。从长期看◆★★，盈利压力与资本效率是长期挑战◆★：持续补贴侵蚀利润，竞争格局正从“资金战”转向“效率战”◆★◆◆◆。真正的赢家需平衡用户低价需求、骑手权益保障与商家可持续盈利◆★■◆，而非单纯依赖价格战。

　　对于商家而言，补贴大战的影响呈现阶段性差异。陈礼腾表示，短期来看，订单暴增带来运营压力：中小商家可能面临“爆单”现象◆■★◆★，但需承担部分补贴成本，叠加原材料消耗激增（珍珠◆◆◆■■■、茶叶用量达平时3-4倍）和人力不足，可能导致出餐延迟、品质下降。长期而言■★■■■★，行业将加速整合：市场集中度向供应链效率高◆◆■■、品牌力强的头部企业倾斜。同时★◆■◆◆，监管介入倒逼平台优化补贴结构◆■★■，减少商家负担。

　　补贴是平台争夺市场入口的手段，但长期胜利需依赖用户留存、商家共赢与效率提升◆★■◆★■。平台需从“资本消耗”转向“价值创造”，通过技术创新、服务升级和规范运营，构建可持续的竞争优势。否则，即便短期单量创新高，也可能陷入“补贴一停、用户流失”的陷阱，最终难以实现真正的行业领导地位◆★■◆◆。

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　　外卖大战伴随着高温天气愈演愈烈。消费者、商家■★★■★、骑手和平台，或主动或被动地加入自7月5日开始的外卖平台补贴大战中。

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　　再激烈的商战★■★，如果不能推动进步，甚至违背商业逻辑■■★，那这个战场就没有赢家。

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　　对于餐饮行业而言，补贴大战带来的副作用更为清晰■◆■★■。王莆中表示■★★◆★★，从美食到奶茶咖啡，当长期建立的价格心智★★■，正在被补贴大战打破，新问题就来了——补贴停了，这个心智能跟着恢复吗？同时■◆◆◆◆，对于大部分正餐品牌来说，外卖补贴大战■■，影响到堂食正常的经营秩序，也不可持续。

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　　18日，市场监管总局约谈饿了么◆■◆、美团、京东三家平台企业◆◆◆■★，要求相关平台企业严格遵守《中华人民共和国电子商务法》《中华人民共和国反不正当竞争法》《中华人民共和国食品安全法》等法律法规规定，严格落实主体责任，进一步规范促销行为，理性参与竞争，共同构建消费者、商家◆◆■、外卖骑手和平台企业等多方共赢的良好生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展。

　　商家也在担心外卖大战结束后行业能否回归常态。外卖商家陈晨（化名）对第一财经表示，★★★★■◆“短期内对订单的刺激很明显★◆★★◆◆，长期看很难持续★◆◆■◆”，陈晨如此评价当下的补贴大战★◆◆★★。他担心◆◆◆，停止补贴就是◆★◆★★★“秋后算账★◆”的时候，订单会下滑得比较快◆■★。

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　　大战似乎在近期迎来了转折。先有商家控诉补贴大战下实体商家正在被裹挟■◆■★■，将慢性死亡。后有餐饮商会发布倡议书，呼吁停止内卷。近日，平台先后表态★■★■，称当下的内卷没有意义。

　　第一财经从知情人士处了解到◆◆★★◆，即将到来的周末，部分平台的补贴规模将小于之前，补贴大战或回归理性。

　　7月18日★■◆◆，淘宝的微信公众号转发了北京电子商务协会的《行业自律共建即时零售健康发展生态倡议书》，倡议书提及要“规范促销活动管理■◆◆◆◆，杜绝以排挤竞争对手为目的★■★◆，以低于成本的价格倾销商品★★◆■★，避免扰乱正常的市场价格体系与竞争秩序的行为”。

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　　此前，美团核心本地商业CEO王莆中表示，◆■★■“卷没意义，对行业是伤害”。王莆中将美团在7月5日起发放大额补贴的行为总结为反击，“别人用非理性的方式冲击你，你被迫反击。如果在主营业务上我们不参与的话，连转 AI 的机会也没有了■■★★■。◆◆★”

　　而从行业看，王莆中认为订单只是个数字■◆★◆，目前即时零售行业里“绝大多数是泡沫”◆★，举例来看，1块钱买12瓶水、1分钱买纸巾、16元减16元的“0减券★★◆◆■◆”带来行业价值并不大。

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　　网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾对第一财经表示，综合近期多方的发声看■■★■，补贴风向出现了变化，但最终还是要看谁先妥协。

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　　连续两个周末★◆◆★■◆，★★◆◆■■“0元购◆★★◆”“20-18★■■■■”等大额优惠券让消费者将周末的外卖大战称为★■■■“疯狂星期六”◆◆■◆。商家、骑手爆单了，消费者薅到了羊毛，平台的订单量也创下新高。但在背后◆★，出现了不少浪费的情况，商家的收益也被打上问号，这一大战对行业带来的影响是否正面也需要细细考量★◆◆◆。

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　　在王莆中发声之前，已有商家公开表明当前的补贴大战对商家而言是一种伤害。连锁餐饮品牌嘉和一品总经理刘京京在7月14日发布了微博★◆◆★，称最受伤的是商家◆■◆。顾客享受到的各种满减◆★、补贴★■★★★，每10元★◆◆，平台只出3元◆■◆，商家要补7元，大头都是商家出的。商家如果不参加补贴活动，就没有流量，也不可能有订单◆■。而被迫参加了■■，来的又是赔本赚吆喝的羊毛单，员工快累趴了，餐厅也快赔本了。

　　7月17日，对于近期外卖行业补贴大战一事，京东对第一财经回应表示■◆◆■■★，此次外卖■■★“0元购■◆■”★★，“18-18◆★”等外卖恶性补贴是严重内卷的表现，属于恶性竞争，京东完全没有参与。

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